摘要：人工智能技术迭代重塑了传统经济运行逻辑，从生产力、生产关系到资本市场与监管体系都带来结构性变革影响。在生产力层面，AI发展主要体现为正外部性，数据、算法、算力成为新型生产要素，革新传统生产函数范式，突破要素边际约束，提升全要素生产率，释放显著技术正向溢出红利。在生产关系层面，还存在新型智能要素权属界定模糊、收益分配格局重构等现象，容易引发数据权属矛盾、社会分配极化等，带来一些经济与社会负外部性影响。要素体系与生产关系变革进一步传导至资本市场，在宏观生产函数出现变化的背景下，企业估值体系可能会出现调整，同时技术迭代、数据合规、算法不确定性也可能会催生新型市场风险。对此，需立足宏观治理视角，加强常态化外部性研判，在充分释放AI产业创新正外部性的同时，推动负外部成本前瞻性内部化，构建兼顾激励正外部性和负外部性内部化的制度体系。