摘要：2025年港交所IPO数量和融资规模大幅回升，时隔6年重夺全球IPO融资额榜首，A股IPO延续稳健发展态势。内地和香港结构性分化，背后既有香港不断提升上市制度吸引力的因素，也有A股IPO制度包容性、稳定性不能有效匹配不同企业融资发展需求等问题。具体包括：企业正处出海发展的重要窗口期，全球化布局需要国际化融资平台；A股IPO阶段性审核趋严、节奏放缓，部分企业转赴香港上市；A股包容性有待提升，部分新消费行业、未盈利企业等一度面临隐形上市门槛。

可考虑：一是加强顶层协调，基于各自独特资源禀赋，构建差异化竞争优势，A股优先助力国内企业技术突破、转型升级和创新发展，港股优先支持“走出去”参与国际竞争；二是持续增强A股IPO政策的可预期性；三是稳步提升A股IPO的市场化导向，除国家规定外，取消或降低行业类别、企业商业模式、企业发展阶段等变相门槛，探索“H+A”快速审核机制；四是培育国内市场力量，压实中介机构“看门人”责任。