摘要：近年来，美针对我实体企业及个人的制裁日渐升级。有观点认为，制裁会给上市公司估值和业绩带来较大冲击；也有观点认为制裁为投资者标注了优质企业，会提升估值。究竟制裁对我上市公司估值及运营影响几何？本文采用倾向得分匹配双重差分（PSM-DID）模型，对2018年以来被纳入实体清单的上市公司估值及变化进行了实证分析。结果显示，剔除市场波动与基本面因素，短期看被纳入制裁清单对上市公司估值有显著负向影响，中长期看制裁影响较为可控。

建议加强预期管理和风险缓释，对冲制裁对上市公司的短期估值压力；推动关键技术领域的政企协同攻关，提升国产替代及科技成果转化效率，夯实上市公司长期抗制裁的基础。