摘要：A股上市公司绿色低碳转型加速，绿色信息披露质量已成为投资者对企业环境风险与可持续竞争力进行价值判断的重要参考，影响投资决策与股票收益率。本研究从文本词频、定性和定量信息等维度，对2010-2023年A股上市公司年度财务报告、社会责任报告和ESG报告的绿色信息披露质量进行统计分类，并实证分析其对投资决策的影响。主要发现：

一是上市公司绿色信息披露质量逐年提升，其中大企业绿色信息披露质量明显好于中小企业，央企上市公司显著好于民企和地方国企。二是绿色信息披露对股价的传导效应仅与披露质量有关，与披露的形式与频次无关，即“实质大于形式”。三是绿色信息披露质量对股票收益率有显著正向影响，信息披露质量前5%的公司未来六个月的股票收益率较全样本高出2个百分点。四是在大型公司、两高”类行业公司、民营公司、未纳入沪深港通以及机构持股比例低于50%的公司样本中，绿色信息披露质量对股票收益率的提升作用更为显著。

启示：一是市场能区分企业绿色信息披露的质量，更偏好“硬”信息。二是引导企业多披“干货”，鼓励绿色投资金融产品，促进资金向优势企业倾斜，提高资本配置效率。三是重点监管企业过度美化或虚假宣传的环保信息披露行为，防范“漂绿”。