摘要：自面世以来，比特币的价值和用途始终充满争议，价格增长和波幅巨大令人瞩目。比特币不是现有经济系统的自然衍生物，而是一种人造的复杂适应系统，具备自组织、涌现和适应性等特征。各主体依据简单规则相互作用，创造出分布式账本等结构和功能，实现无需第三方信任的价值转移和储存。在技术、市场和政策等内外约束下，比特币逐步从设想中的电子现金演化为一种特殊的金融资产。比特币价格长期遵循时间冥律关系，中短期呈现3-4年的泡沫循环。在循环中，比特币完成吸引更多资源、淘汰落后算力等“新陈代谢”过程而持续生长。比特币是否能够长期存续有较大的不确定性。除了技术替代等风险外，矿工生存不确定性较大、用户超线性增长不可持续以及中心化演化等均可能导致比特币不稳定甚至消亡。技术创新和金融泡沫总是相伴而生。需在风险防控与技术创新问寻求平衡，为比特币等区块链应用塑造既安全又充满活力的生态。