摘要：2025年5月7-10日，印度与巴基斯坦爆发自1999年以来最大规模的直接军事冲突，10日双方达成全面停火协议。金融市场对印巴冲突反应整体可控，印度股市反应温和，巴基斯坦股市因规模较小波动剧烈，印度债市和汇市波动有所增大，中国军工股表现强劲。

从冲突的深层次原因看，印巴冲突的根源深植于历史遗留的主权争议、宗教信仰矛盾，也受全球地缘、国内政治经济矛盾的驱动与制约。国内经济、国际斡旋是双方迅速停火的关键动因。当前印巴两国互信不足、局势仍不够稳定。一旦地区局势出现新的变化或突发事件，脆弱的和平随时可能被打破。