摘要：为及时跟踪掌握国内外经济金融形势，研究院每月定期召开分析会，2月会议主要观点如下：国际方面，全球主要经济体制造业活动相对疲软，通胀上涨为主，美联储降息预期减弱、日央行加息预期走强。美国科技股估值重估，中国香港股指大涨。长端国债收益率分化，日元等亚洲货币相对美元贬值。国内方面，经济活跃度提升，增长动能有待加强。供给侧，工业生产保持平稳；需求侧，服务、线上消费回暖，高技术产业带动投资增长，出口保持韧性。但商品消费偏弱、投资分化、价格低位等问题仍然突出。上市公司方面，A股企业积极实施分红，并购重组持续升温。但企业回购增持意愿不强；已披露年报显示上市公司利润承压。金融市场方面，A股反弹，利率债收益率整体上行，信用债承压。大宗商品价格涨跌分化。原油品种全部下跌，黑色系普遍下跌，有色金属价格上涨，农产品价格涨跌互现。

本月特别邀请华福证券分析师钱劲宇，就人工智能（AI）发展趋势及其对产业的影响进行座谈交流。他表示全球AI发展趋势呈“东效西大”格局。虽然开源是大语言模型发展的主要趋势，但DeepSeek不会带来算力需求的大幅萎缩，这也将在一定程度上提升国产芯片的利用率。