9月份房地产供需两端依然承压，土地市场持续低迷。需求端边际有改善，但市场信心依然不足。

房地产投资下行态势有所放缓，土地市场持续低迷。1-9月房地产投资累计同比下降8%，降幅较1-8月扩大0.6个百分点；9月当月同比下降12.1%，降幅较上月收窄1.7个百分点。从分项数据看，一是开发投资先行指标有所改善。1-9月施工、新开工面积同比分别下降5.3%、38%，降幅均较1-8月扩大0.8个百分点。但9月当月施工、新开工面积同比降幅均有所收窄，反映建安投资边际有改善迹象。保交楼政策持续发力下，竣工面积累计降幅较上月收窄1.2个百分点。二是土地市场低迷，土地投资降幅有所扩大。1-9月全国土地购置面积同比下降53%，降幅较上月扩大1.6个百分点。100个大中城市住宅类用地溢价率持续低于5%。目前大部分城市已完成本年第三批次集中供地，从成交情况看，央国企拿地力度也在逐渐转弱，此前热度较高的深圳、广州土拍热度下滑明显。

商品房销售企稳，但房企流动性及市场信心未见明显好转。各地放松限购、限贷等调控措施陆续出台，房贷利率下降，需求端呈现修复迹象，1-9月商品房销售面积和销售额降幅分别为22.2%和26.3%，较1-8月收窄0.8个和1.6个百分点，当月降幅也均收窄5个百分点以上，调控政策效果有所显现。在需求企稳情况下销售回款有所改善，1-9月开发资金来源同比下降-24.5%，降幅较上月收窄0.5个百分点，其中预收款和按揭贷款降幅持续小幅收窄，但民营房企发债融资难度依然较大，其自筹资金降幅持续扩大。

总体看，房企流动性困局短期内较难化解，偿债压力和违约风险依然较高，需求端改善向供给端传导仍需时日，预计年内房地产投资依然承压。

（撰稿人：冯晓爽）