10月份，主要受翘尾因素的影响，CPI和PPI同比增速下降。生活资料需求边际回暖，PPI环比增速转正。

食品和非食品价格同步下降，带动CPI涨幅回落。同比看，10月份CPI上涨2.1%，涨幅较上月回落0.7个百分点；测算显示，翘尾因素的影响约为0.1个百分点，较上月回落0.7个百分点(图1)。环比看，CPI上涨0.1%，涨幅较上月回落0.2个百分点。食品方面，除猪价涨幅扩大外，多数食品价格超季节性下降，带动CPI环比回落(图2)。10月份，食品价格同比、环比涨幅均较上月收窄1.8个百分点，对CPI的拉动作用较上月下降0.3个百分点，原因是餐饮行业受疫情扰动较大，同时鲜菜、鲜果和水产品大量上市。非食品方面，10月份同比上涨1.1%，涨幅较上月收窄0.4个百分点，对CPI的拉动作用较上月下降0.33个百分点，主要与油价高基数效应消退相关。

生活资料需求上升，带动PPI环比转正。同比看，10月份PPI下降1.3%，涨幅较上月回落2.1个百分点，22个月以来首次进入负增长区间，测算显示，翘尾因素影响-1.2个百分点，较上月回落2.5个百分点(图3)。分类别看，生产资料价格转负，主因在于：国际原油价格震荡下行，国内石油开采和加工行业价格同比涨幅继续回落，化工和纤维制造等相关行业价格同比转负，输入性通胀压力边际减弱。环比看，PPI由降转升，与生活资料需求增加有关(图4)。10月份，生活资料价格环比上涨0.5%，涨幅扩大0.4个百分点，食品、衣着、耐用消费品价格普遍回升，终端消费需求边际回暖。其中，猪肉价格涨幅较上月扩大4.0个百分点，带动农副食品加工业涨幅较上月扩大0.6个百分点。PPI与CPI负剪刀差连续3个月扩大，中下游企业利润有望改善。

（撰稿人：郑征）