2021年固定资产投资保持增长态势，基建投资增速再创新低，制造业回升步伐继续加快。

投资增速保持平稳，投资结构持续优化。2021年12月固定资产投资累计同比增长4.9%，两年平均增长3.9%，与上月持平，已连续四个月稳定在3.8%以上增速水平，四季度以来投资企稳基础进一步巩固。特别地，如果剔除房地产投资持续下行的影响，固定资产投资增速较前三季度已回升0.6个百分点。但考虑到PPI高位运行，实际投资增速依旧处在低水平运行，是拖累2021年GDP增长的主要原因；与2019年同期5.4%的增速相比，当前投资增速恢复仍然疲弱，离疫情之前水平还有较大差距。从结构来看，内生动能保持良好势头。1-12月，民间投资同比增长7.0%，快于整体投资2.1个百分点；新经济、新动能提速，成为稳定投资增长的重要力量，高技术制造业、高技术服务业投资分别增长22.2%、7.9%，均较上月有所加快。

基建和制造业投资增速缺口扩大，前者再创新低，后者增速加快。1-12月，基建投资同比仅增长0.4%，创年内最低水平，两年均速为0.3%，较上月回落0.1百分点，已连续6个月维持在零增长附近，剔除价格因素，基建投资实际增速已连续多月位于负增长区间。与基建投资增速疲软相比，制造业投资增长较好。1-12月，制造业投资同比增长13.5%，两年平均增长4.5%，较上月提高了0.5个百分点，成为拉动整个投资增长的最主要力量。制造业投资持续向好，主要有三个原因。一是保供稳价政策持续发力，四季度以来原材料和大宗商品价格上涨势头有效遏制，12月PPI同比回落2.6个百分点、环比下降1.2个百分点，制造业成本压力缓解。二是海外疫情恶化，对中国出口仍有强需求。12月出口增长17.3%，对制造业增长形成有力支撑。三是中央政策对稳定制造业投资信心作用凸显。四季度以来，政治局会议、中央经济工作会议多项利好政策对民营经济特别是制造业发展注入了强心剂，投资信心和预期持续转好。

（撰稿人：石锦建）