房地产投资低位震荡，土地市场成交略有改善。11月房地产行业基本面继续下滑，部分房企的经营问题已对行业产生一定影响。1-11月房地产投资同比增长6%，较1-10月回落1.2个百分点；两年平均增速为6.4%，较1-10月回落0.4个百分点。11月当月同比下跌4.3%，降幅较10月收窄1.1个百分点。其中建安投资持续收缩，施工面积11月当月同比下跌24.7%。融资端压力约束下，新开工和土地投资依然疲弱。11月新开工面积累计同比下降9.1%，降幅较上月扩大1.4个百分点。土地市场持续低迷但边际有所改善，11月全国土地购置面积同比下降12.5%，降幅较上月收窄11.7个百分点。

商品房销售下行趋势未明显改变，政策边际缓和下开发资金有所修复。11月份商品房销售面积和销售额同比分别下降14%和16.3%，降幅虽较上月有所收窄，但市场下行趋势未发生根本变化。鉴于房地产政策边际缓和，合理住房融资需求被满足，按揭数据改善，房地产开发资金来源有所修复。11月房地产开发资金来源增速同比下降7%，降幅收窄2个百分点；其中自筹资金、按揭贷款增速均明显边际改善。预计政策端逐步利好将缓解房地产市场风险，并随着资金来源的好转逐步传导至房地产开发投资端。

（撰稿人：冯晓爽）