8月CPI同比涨幅小幅回落，PPI再创新高，结构性通胀压力上升。

食品价格继续拖累叠加非食品价格改善受阻，CPI同比涨幅连续4个月回落。8月CPI同比上涨0.8%，较上月回落0.2个百分点，环比上涨0.1%，明显弱于季节性。从食品项看，食品价格同比下跌4.1%，跌幅较上月扩大0.4个百分点，环比由上月下跌0.4%转为上涨0.8%，但仍弱于季节性。其中，猪肉价格环比跌幅继续收窄至1.4%，鲜菜和鸡蛋涨幅明显扩大。从非食品项看，受疫情多点散发和极端天气影响，交通通信、服务消费价格走弱，非食品价格环比下跌0.1%，为今年以来首次下跌。在猪肉价格继续保持低位、国内疫情防控向好的综合影响下，年内CPI仍将保持温和走势。

能源类大宗商品价格上涨，PPI同比增速再创新高。8月PPI环比上涨0.7%，较上月扩大0.2个百分点，同比上涨9.5%，创历史新高。其中，生产资料同比涨幅扩大0.7个百分点至12.7%，生活资料同比涨幅连续三个月保持0.3%。从主要行业看，供给约束叠加需求旺盛，煤炭、钢铁等国内定价商品价格持续走高，煤炭开采、黑色金属冶炼等相关行业和产业链涨幅较大。原油价格震荡回调，石油和天然气开采业出厂价格环比下降1.2%。综合来看，国内主要大宗商品的供需矛盾短期难以缓解，考虑到基数效应，短期 PPI将维持高位震荡。

（撰稿人：王广凯）