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2022年5月货币金融数据简评(金阳宏观2022年第38期)

日期:2022-06-16 文章来源: 作者:宏观经济研究部

2022年5月份,社融总量改善,但结构仍然较差。

社融新增规模回升明显。5月份,社融新增2.79万亿,较前三年历史同期新增规模高出0.51万亿;存量同比增长10.5%,较上月回升0.3个百分点(图1),增速继续保持在10-10.5%之间的水平上波动徘徊。其中,人民币贷款新增1.82万亿,同比多增3906亿元;政府债券新增1.06万亿,同比多增3899亿元,贡献了绝大部分新增社融。其他分项一般。

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贷款需求仍然不足。一是企业贷款冲量特征明显。企业经营困难明显增多,企业家信心不足,有效融资需求恢复较困难。企(事)业单位贷款新增1.53万亿元,其中,票据融资同比多增5591亿元,中长期贷款同比少增977亿元(图3)二是居民贷款反弹吃力。收入及预期较差,消费和购房活动(图5)仍处较低水平,5月居民贷款新增2888亿元,同比少增3344亿元,其中,中长期居民贷款同比少增3379亿元(图4)。

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货币活性仍然较差。房地产市场持续低迷,企业经营活动较弱,货币活化下降。4 月末 M1 同比增长 4.6%,较上月末回落 0.5个百分点; M2 同比增长 11.1%,较上月末上行 0.6个百分点,二者剪刀差扩大(图6)。

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(撰稿人:刘立金)