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2021年10月消费数据简评(金阳宏观2021年第90期)

日期:2021-11-17 文章来源: 作者:宏观经济研究部

消费恢复节奏边际加快。10月国内局部疫情对经济生活的影响继续消退,中国运输生产客运指数较上月环比提升2.4%,助力消费动能进一步边际增强。从总量看,10月社会消费品零售总额同比增长4.9%,增速较上月提升0.5个百分点,较市场预期中枢高出1.5个百分点。剔除基数效应后,近两年平均同比增长4.6%,增速较上月提升0.8个百分点,反弹至今年6月以来最高值。从结构看,接触型服务消费修复延续领跑态势。与上月相比,10月餐饮消费的近两年平均同比增速提升1.3个百分点,幅度高于消费总体。

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四季度消费有望保持总体稳定。展望年末,一方面,局部疫情仍是消费恢复的最主要不确定因素。根据今年前10个月经验,每月日均新增确诊数与社消零售季调环比增速的相关性为-0.69。11月初以来,国内疫情较上月有所反弹,或将对消费造成一定拖累。但是另一方面,支持消费恢复的积极因素持续巩固。一是居民就业基础继续夯实。至10月全国城镇新增就业人数达1133万,提前实现全年目标,达标进度与2019年疫情前一致。二是供给侧制约逐步减弱。10月汽车产量的近两年平均同比增速较上月改善3.9个百分点,推动销量的近两年平均增速较上月提升5.7个百分点,芯片短缺对汽车产销的抑制作用明显转弱。基于此,11月、12月消费有望总体保持相对稳定的改善趋势。

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(撰稿人:钱智俊)