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2021年10月通胀数据简评(金阳宏观2021年第89期)

日期:2021-11-17 文章来源: 作者:宏观经济研究部

10月CPI同比涨幅明显反弹,PPI创历史新高,工业品向消费品价格传导有所显现。

鲜菜价格叠加能源价格上涨明显, CPI同比涨幅回升。10月CPI同比上涨1.5%,较上月回升0.8个百分点,结束了连续三个月下降,环比上涨0.7%,明显强于季节性。从食品项看,食品价格同比下跌0.9%,跌幅较上月收窄1.9个百分点。其中,猪肉价格同比仍跌超40%,拖累整体CPI近1个百分点;受降雨天气、局部疫情散发等因素叠加影响,鲜菜价格大幅上行,同比上涨15.9%,推升整体CPI约0.34个百分点,对CPI边际回升幅度贡献近50%。从非食品项看,除教育文化和娱乐外,其余分项价格同比涨幅均有所扩大,其中交通和通信项上升明显,涨幅较上月扩大1.2个百分点,主要是由于汽油和柴油等能源类产品价格上涨所致。后续来看,猪肉价格已经企稳,短期推升CPI的鲜菜价格已明显回落,在非食品价格缓慢抬升的情况下,CPI回升幅度主要取决于猪价走势。

煤炭、原油价格同步上行, PPI同比增速再创新高。10月PPI环比上涨2.5%,同比上涨13.5%,较上月分别扩大1.3、2.8个百分点,均创历史新高。其中,生产资料同比涨幅扩大3.7个百分点至12.7%,生活资料同比涨幅扩大0.2个百分点至0.6%。调查的40个工业行业大类中,价格上涨的有36个,与上月持平。从主要行业看,供给约束下煤炭和耗煤行业涨幅较大,对整体PPI上涨贡献超60%。此外,10月原油价格再创疫情以来新高,原油产业链价格有所上行。从走势看,10月下旬开始,工业品价格大幅回落,煤电保供效果明显, PPI同比增速或已见顶,但冬季煤炭电力需求旺盛,海外能源价格处于高位,年内PPI走势仍存不确定性。

 

(撰稿人:王广凯)