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2021年7月消费数据简评(金阳宏观2021年第63期)

日期:2021-08-16 文章来源: 作者:宏观经济研究部

阶段性冲击导致消费增长短期放缓。7月,汛情与疫情对经济活动的冲击,叠加本月城镇调查失业率较上月反弹0.1个百分点,短期抑制了居民消费意愿和能力。受此影响, 7月社会消费品零售总额同比增长8.5%,较上月下滑3.6个百分点。剔除基数效应后,7月近两年平均同比增长3.6%,增速较上月下降1.3个百分点。进一步剔除价格影响后,7月近两年平均实际同比增长1.8%,增速较上月下降1.4个百分点。

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多维度信号展现消费修复长期韧性。一是疫情对消费的影响趋于钝化。虽然从国内日均新增病例看,7月疫情量级已接近1-2月,但是7月近两年社零平均同比增速较1-2月高出0.4个百分点。二是线下消费修复韧性凸显。7月餐饮消费近两年平均同比增长0.9%,增速较上月仅下滑0.1个百分点,降幅明显小于消费整体。三是非汽车类消费呈现追赶态势。较之于同口径的社零增速,1-7月除汽车外的消费品零售额近两年平均累计同比增速的落差为0.1个百分点,较一季度收窄0.2个百分点,表明消费结构更趋平衡,中低收入群体消费修复相对提速。得益于上述因素,1-7月近两年社零平均累计同比增长4.3%,增速仍高于一季度。展望未来,在迈过疫情、汛情的短期扰动之后,中国消费修复预计将继续巩固向好趋势。

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(撰稿人:钱智俊)