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2021年6月投资数据简评(金阳宏观2021年第56期)

日期:2021-07-16 文章来源: 作者:宏观经济研究部

2021年1-6月,固定资产投资保持稳定恢复增长,投资内生动力加快修复,制造业投资走强,基建投资仍偏弱。

投资稳定恢复增长,结构持续优化向好。1-6月,固定资产投资保持稳定恢复态势,同比增长12.6%,两年平均增长4.4%,较一季度和上月分别提高1.5和0.2个百分点,整体运行情况进一步接近疫情前水平。1-6月,民间投资同比增长15.4%,两年平均增速为3.8%,较一季度提高2.1个百分点。投资对优化供给结构的关键作用进一步发挥。1-6月,高技术产业投资两年平均增长14.6%,较一季度加快4.7个百分点;社会领域投资增长提速,两年平均增长10.7%,较一季度加快1.1个百分点。


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制造业投资提速,行业分化仍突出。1-6月,制造业投资同比增长19.2%,两年平均增长2.0%,较上月提高了1.4个百分点,成为支撑固定资产投资增速边际改善的主要力量(同期,基建投资、房地产投资两年平均增速较上月均出现回落)。不同行业恢复分化依然突出,通信电子、医药制造、化学原料与化学制品、专用设备等行业两年均速高于或接近8%,已经明显超过疫情之前水平;而汽车制造、通用设备制造、纺织等行业两年均速仍为下降5%或更低,实现增速转正尚需时日。


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基建投资增速仍偏弱,下半年有望小幅回升。1-6月,基建投资同比增长7.8%,较上月回落4个百分点;两年均速为2.4%,较上月回落0.2个百分点,与整体投资两年均速差距从上月的1.6个百分点扩大至2个百分点。专项债发行规模偏小、节奏偏慢,财政资金对基建支持偏弱仍然是制约基建投资增长的主要原因。测算发现,截至6月末,今年地方债发行规模占全年发行计划的比重仅为27.8%,明显低于2019年同期的64.5%和2020年同期的59.5%,发行节奏明显偏慢。下半年专项债额度剩余较多,叠加“十四五”重大项目陆续启动,财政收支情况逐步恢复向好等因素,下半年基建投资有望迎来回升,但受制于地方债务管理趋严、城投债等自筹资金发行困难等因素,回升幅度会比较有限。


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(撰稿人:石锦建)