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(1)、主要指数情况:上周A股主要指数均下跌,量能边际下降。图1:主要指数涨跌幅(资料来源:wind,统计区间:2026/03/30-2026/04/03)
(2)、申万一级行业情况图2:各申万一级行业涨跌幅(资料来源:wind,统计区间:2026/03/30-2026/04/03)宏观事件与数据一、美国3月新增非农就业17.8万,预期6.5万。过去2个月合计下修 0.7 万。教育保健服务(+9.1万,前值-4.2万)、休闲酒店(+4.4 万,前值-1.1 万)是主要增长行业,究其原因,罢工结束贡献约3.1万的就业增长,主要影响医疗保健行业,属临时性因素。市场对超预期的非农有所反应但不剧烈。注意力仍被油价吸引。3月美以伊战争刚刚开始,高油价对美国的影响还未体现。高油价持续时间越长,中长期通胀预期越上行,则美联储越无法降息。图3:美国非农时薪增速保持平稳3.市场展望
(1)上周综述:市场上周避险情绪足,赚钱效应差,资金面层面融资水平继续下降。
(2)短期观点:
当前A股交易的核心仍然是对于美伊冲突和油价的预期。市场波动率仍偏高,战局走向目前不确定性仍大(美国撤出方式及是否地面进攻),在此背景下布油价格已站稳110美元/桶,A股观望情绪仍会很大,直到战事出现标志性转折使市场形成较一致的预期。届时根据结果判断是否要做风格切换。短期财报季中,业绩对于股价的影响会增强,自下而上选择Alpha是较好的度过当前高波动低风偏市场的方法。中长期观点:中期看,在伊朗战事和HALO交易平息后,市场会寻找新的可以线性外推的叙事,从中美经济基本面角度,双方都有一定货币、财政腾挪空间,短期基本面层面冲击可控,更长维度看如能源供应紧张持续,地缘政治也持续恶化,我国的实体经济供应链优势、新能源产业优势、出海优势可能为市场带来新的爆点。而我国内需政策对经济的拉动也可能是股市风格切换的契机。
长期维度,中美长期博弈深化趋势继续,随着美国政策的底线逐渐清晰与持续增加赤字,国际资本市场已经开始质疑美国政府的治理能力与制度信誉。但美元信用目前仍未被实质撼动,美债暂时也不存在大风险。观察美国资本市场变化与我国是否会迎来战略机遇。当前在美国经济前景不确定+美联储降息区间中,人民币对美元汇率出现提升,如有外资持续流入对我国权益市场也会形成支撑。其二,在监管多重政策推动下,公募产品被动化、险资和券商自营等资金长期化趋势可能进一步强化(五家A股上市大型险企持有股票1.8万亿,同增28.7%,股票和基金配置比例均在10%以上,后续如下调险资持股风险因子等政策应会持续),且从居民角度来看,权益市场赚钱效应增加有利于居民超额存款流入股市(超额存款55万亿左右,目前仅有22%的家庭金融资产配置在基金和股票上)中长期维度看市场仍可能迎来配置资金流入。
(4)行业观点:
行业上,对于偏防御的红利类行业,短期可继续增配,当前进攻性方向持续受压,市场情绪进一步恶化,红利板块迎来资金配置。
进攻性行业方面,我们继续重点关注通胀与高景气方向(地缘动荡继续推升全球能源通胀甚至滞胀预期,与其高相关的化工、石油石化、油运、新能源与储能、有供给侧逻辑的国内顺周期等会从情绪面受益,其中国内顺周期基本面仍偏弱,行情长度和科技行情持续性和宏观、行业数据变化相关,此类标的和高景气方向如一些电新细分方向、部分机械如内燃机在当前交易背景下优势凸显)。
科技(催化仍然不断,但能源危机叙事如持续将继续承压,边际催化与业绩更为重要,关注业绩支撑的CPO、催化密集国产算力和航天、电力基建相关的电力设备、内燃机等,仍会有交易型机会,有超跌机会积极布局)。
弱美元交易(贵金属与工业金属等,伊朗战事打击情绪,增加波动率,但长期逻辑仍在)。
4.风险提示:
本材料的信息均来源于已公开的资料,对信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本材料中的观点、分析仅代表公司研究团队观点,在任何情况下本文中的信息或表达的意见并不构成实际投资结果,也不构成任何对投资人的投资建议和担保。任何媒体、网站、个人未经本公司授权不得转载。{句子}
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(1)、主要指数情况:上周A股主要指数均下跌,量能边际下降。图1:主要指数涨跌幅(资料来源:wind,统计区间:2026/03/30-2026/04/03)
(2)、申万一级行业情况图2:各申万一级行业涨跌幅(资料来源:wind,统计区间:2026/03/30-2026/04/03)宏观事件与数据一、美国3月新增非农就业17.8万,预期6.5万。过去2个月合计下修 0.7 万。教育保健服务(+9.1万,前值-4.2万)、休闲酒店(+4.4 万,前值-1.1 万)是主要增长行业,究其原因,罢工结束贡献约3.1万的就业增长,主要影响医疗保健行业,属临时性因素。市场对超预期的非农有所反应但不剧烈。注意力仍被油价吸引。3月美以伊战争刚刚开始,高油价对美国的影响还未体现。高油价持续时间越长,中长期通胀预期越上行,则美联储越无法降息。图3:美国非农时薪增速保持平稳3.市场展望
(1)上周综述:市场上周避险情绪足,赚钱效应差,资金面层面融资水平继续下降。
(2)短期观点:
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长期维度,中美长期博弈深化趋势继续,随着美国政策的底线逐渐清晰与持续增加赤字,国际资本市场已经开始质疑美国政府的治理能力与制度信誉。但美元信用目前仍未被实质撼动,美债暂时也不存在大风险。观察美国资本市场变化与我国是否会迎来战略机遇。当前在美国经济前景不确定+美联储降息区间中,人民币对美元汇率出现提升,如有外资持续流入对我国权益市场也会形成支撑。其二,在监管多重政策推动下,公募产品被动化、险资和券商自营等资金长期化趋势可能进一步强化(五家A股上市大型险企持有股票1.8万亿,同增28.7%,股票和基金配置比例均在10%以上,后续如下调险资持股风险因子等政策应会持续),且从居民角度来看,权益市场赚钱效应增加有利于居民超额存款流入股市(超额存款55万亿左右,目前仅有22%的家庭金融资产配置在基金和股票上)中长期维度看市场仍可能迎来配置资金流入。
(4)行业观点:
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长期维度,中美长期博弈深化趋势继续,随着美国政策的底线逐渐清晰与持续增加赤字,国际资本市场已经开始质疑美国政府的治理能力与制度信誉。但美元信用目前仍未被实质撼动,美债暂时也不存在大风险。观察美国资本市场变化与我国是否会迎来战略机遇。当前在美国经济前景不确定+美联储降息区间中,人民币对美元汇率出现提升,如有外资持续流入对我国权益市场也会形成支撑。其二,在监管多重政策推动下,公募产品被动化、险资和券商自营等资金长期化趋势可能进一步强化(五家A股上市大型险企持有股票1.8万亿,同增28.7%,股票和基金配置比例均在10%以上,后续如下调险资持股风险因子等政策应会持续),且从居民角度来看,权益市场赚钱效应增加有利于居民超额存款流入股市(超额存款55万亿左右,目前仅有22%的家庭金融资产配置在基金和股票上)中长期维度看市场仍可能迎来配置资金流入。
(4)行业观点:
行业上,对于偏防御的红利类行业,短期可继续增配,当前进攻性方向持续受压,市场情绪进一步恶化,红利板块迎来资金配置。
进攻性行业方面,我们继续重点关注通胀与高景气方向(地缘动荡继续推升全球能源通胀甚至滞胀预期,与其高相关的化工、石油石化、油运、新能源与储能、有供给侧逻辑的国内顺周期等会从情绪面受益,其中国内顺周期基本面仍偏弱,行情长度和科技行情持续性和宏观、行业数据变化相关,此类标的和高景气方向如一些电新细分方向、部分机械如内燃机在当前交易背景下优势凸显)。
科技(催化仍然不断,但能源危机叙事如持续将继续承压,边际催化与业绩更为重要,关注业绩支撑的CPO、催化密集国产算力和航天、电力基建相关的电力设备、内燃机等,仍会有交易型机会,有超跌机会积极布局)。
弱美元交易(贵金属与工业金属等,伊朗战事打击情绪,增加波动率,但长期逻辑仍在)。
4.风险提示:
本材料的信息均来源于已公开的资料,对信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本材料中的观点、分析仅代表公司研究团队观点,在任何情况下本文中的信息或表达的意见并不构成实际投资结果,也不构成任何对投资人的投资建议和担保。任何媒体、网站、个人未经本公司授权不得转载。{句子}
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(1)、主要指数情况:上周A股主要指数均下跌,量能边际下降。图1:主要指数涨跌幅(资料来源:wind,统计区间:2026/03/30-2026/04/03)
(2)、申万一级行业情况图2:各申万一级行业涨跌幅(资料来源:wind,统计区间:2026/03/30-2026/04/03)宏观事件与数据一、美国3月新增非农就业17.8万,预期6.5万。过去2个月合计下修 0.7 万。教育保健服务(+9.1万,前值-4.2万)、休闲酒店(+4.4 万,前值-1.1 万)是主要增长行业,究其原因,罢工结束贡献约3.1万的就业增长,主要影响医疗保健行业,属临时性因素。市场对超预期的非农有所反应但不剧烈。注意力仍被油价吸引。3月美以伊战争刚刚开始,高油价对美国的影响还未体现。高油价持续时间越长,中长期通胀预期越上行,则美联储越无法降息。图3:美国非农时薪增速保持平稳3.市场展望
(1)上周综述:市场上周避险情绪足,赚钱效应差,资金面层面融资水平继续下降。
(2)短期观点:
当前A股交易的核心仍然是对于美伊冲突和油价的预期。市场波动率仍偏高,战局走向目前不确定性仍大(美国撤出方式及是否地面进攻),在此背景下布油价格已站稳110美元/桶,A股观望情绪仍会很大,直到战事出现标志性转折使市场形成较一致的预期。届时根据结果判断是否要做风格切换。短期财报季中,业绩对于股价的影响会增强,自下而上选择Alpha是较好的度过当前高波动低风偏市场的方法。中长期观点:中期看,在伊朗战事和HALO交易平息后,市场会寻找新的可以线性外推的叙事,从中美经济基本面角度,双方都有一定货币、财政腾挪空间,短期基本面层面冲击可控,更长维度看如能源供应紧张持续,地缘政治也持续恶化,我国的实体经济供应链优势、新能源产业优势、出海优势可能为市场带来新的爆点。而我国内需政策对经济的拉动也可能是股市风格切换的契机。
长期维度,中美长期博弈深化趋势继续,随着美国政策的底线逐渐清晰与持续增加赤字,国际资本市场已经开始质疑美国政府的治理能力与制度信誉。但美元信用目前仍未被实质撼动,美债暂时也不存在大风险。观察美国资本市场变化与我国是否会迎来战略机遇。当前在美国经济前景不确定+美联储降息区间中,人民币对美元汇率出现提升,如有外资持续流入对我国权益市场也会形成支撑。其二,在监管多重政策推动下,公募产品被动化、险资和券商自营等资金长期化趋势可能进一步强化(五家A股上市大型险企持有股票1.8万亿,同增28.7%,股票和基金配置比例均在10%以上,后续如下调险资持股风险因子等政策应会持续),且从居民角度来看,权益市场赚钱效应增加有利于居民超额存款流入股市(超额存款55万亿左右,目前仅有22%的家庭金融资产配置在基金和股票上)中长期维度看市场仍可能迎来配置资金流入。
(4)行业观点:
行业上,对于偏防御的红利类行业,短期可继续增配,当前进攻性方向持续受压,市场情绪进一步恶化,红利板块迎来资金配置。
进攻性行业方面,我们继续重点关注通胀与高景气方向(地缘动荡继续推升全球能源通胀甚至滞胀预期,与其高相关的化工、石油石化、油运、新能源与储能、有供给侧逻辑的国内顺周期等会从情绪面受益,其中国内顺周期基本面仍偏弱,行情长度和科技行情持续性和宏观、行业数据变化相关,此类标的和高景气方向如一些电新细分方向、部分机械如内燃机在当前交易背景下优势凸显)。
科技(催化仍然不断,但能源危机叙事如持续将继续承压,边际催化与业绩更为重要,关注业绩支撑的CPO、催化密集国产算力和航天、电力基建相关的电力设备、内燃机等,仍会有交易型机会,有超跌机会积极布局)。
弱美元交易(贵金属与工业金属等,伊朗战事打击情绪,增加波动率,但长期逻辑仍在)。
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①通过浏览器下载
打开“国内真实小马拉大车官方版”手机浏览器(例如百度浏览器)。在搜索框中输入您想要下载的应用的全名,点击下载链接网址,下载完成后点击“允许安装”。
②使用自带的软件商店
打开“国内真实小马拉大车官方版”的手机自带的“软件商店”(也叫应用商店)。在推荐中选择您想要下载的软件,或者使用搜索功能找到您需要的应用。点击“安装”即 可开始下载和安装。
③使用下载资源
有时您可以从“国内真实小马拉大车官方版”其他人那里获取已经下载好的应用资源。使用类似百度网盘的工具下载资源。下载完成后,进行安全扫描以确保没有携带病毒,然后点击安装。
第一步:访问国内真实小马拉大车官方版官方网站或可靠的软件下载平台:访问确保您从官方网站或者其他可信的软件下载网站获取软件,这可以避免下载到恶意软件。
第二步:选择软件版本:根据您的操作系统(如 Windows、Mac、Linux)选择合适的软件版本。有时候还需要根据系统的位数(32位或64位)来选择国内真实小马拉大车官方版。
第三步: 下载国内真实小马拉大车官方版软件:点击下载链接或按钮开始下载。根据您的浏览器设置,可能会询问您保存位置。
第四步:检查并安装软件: 在安装前,您可以使用 国内真实小马拉大车官方版对下载的文件进行扫描,确保国内真实小马拉大车官方版软件安全无恶意代码。 双击下载的安装文件开始安装过程。根据提示完成安装步骤,这可能包括接受许可协议、选择安装位置、配置安装选项等。
第五步:启动软件:安装完成后,通常会在桌面或开始菜单创建软件快捷方式,点击即可启动使用国内真实小马拉大车官方版软件。
第六步:更新和激活(如果需要): 第一次启动国内真实小马拉大车官方版软件时,可能需要联网激活或注册。检查是否有可用的软件更新,以确保使用的是最新版本,这有助于修复已知的错误和提高软件性能。
应用介绍:
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(1)、主要指数情况:上周A股主要指数均下跌,量能边际下降。图1:主要指数涨跌幅(资料来源:wind,统计区间:2026/03/30-2026/04/03)
(2)、申万一级行业情况图2:各申万一级行业涨跌幅(资料来源:wind,统计区间:2026/03/30-2026/04/03)宏观事件与数据一、美国3月新增非农就业17.8万,预期6.5万。过去2个月合计下修 0.7 万。教育保健服务(+9.1万,前值-4.2万)、休闲酒店(+4.4 万,前值-1.1 万)是主要增长行业,究其原因,罢工结束贡献约3.1万的就业增长,主要影响医疗保健行业,属临时性因素。市场对超预期的非农有所反应但不剧烈。注意力仍被油价吸引。3月美以伊战争刚刚开始,高油价对美国的影响还未体现。高油价持续时间越长,中长期通胀预期越上行,则美联储越无法降息。图3:美国非农时薪增速保持平稳3.市场展望
(1)上周综述:市场上周避险情绪足,赚钱效应差,资金面层面融资水平继续下降。
(2)短期观点:
当前A股交易的核心仍然是对于美伊冲突和油价的预期。市场波动率仍偏高,战局走向目前不确定性仍大(美国撤出方式及是否地面进攻),在此背景下布油价格已站稳110美元/桶,A股观望情绪仍会很大,直到战事出现标志性转折使市场形成较一致的预期。届时根据结果判断是否要做风格切换。短期财报季中,业绩对于股价的影响会增强,自下而上选择Alpha是较好的度过当前高波动低风偏市场的方法。中长期观点:中期看,在伊朗战事和HALO交易平息后,市场会寻找新的可以线性外推的叙事,从中美经济基本面角度,双方都有一定货币、财政腾挪空间,短期基本面层面冲击可控,更长维度看如能源供应紧张持续,地缘政治也持续恶化,我国的实体经济供应链优势、新能源产业优势、出海优势可能为市场带来新的爆点。而我国内需政策对经济的拉动也可能是股市风格切换的契机。
长期维度,中美长期博弈深化趋势继续,随着美国政策的底线逐渐清晰与持续增加赤字,国际资本市场已经开始质疑美国政府的治理能力与制度信誉。但美元信用目前仍未被实质撼动,美债暂时也不存在大风险。观察美国资本市场变化与我国是否会迎来战略机遇。当前在美国经济前景不确定+美联储降息区间中,人民币对美元汇率出现提升,如有外资持续流入对我国权益市场也会形成支撑。其二,在监管多重政策推动下,公募产品被动化、险资和券商自营等资金长期化趋势可能进一步强化(五家A股上市大型险企持有股票1.8万亿,同增28.7%,股票和基金配置比例均在10%以上,后续如下调险资持股风险因子等政策应会持续),且从居民角度来看,权益市场赚钱效应增加有利于居民超额存款流入股市(超额存款55万亿左右,目前仅有22%的家庭金融资产配置在基金和股票上)中长期维度看市场仍可能迎来配置资金流入。
(4)行业观点:
行业上,对于偏防御的红利类行业,短期可继续增配,当前进攻性方向持续受压,市场情绪进一步恶化,红利板块迎来资金配置。
进攻性行业方面,我们继续重点关注通胀与高景气方向(地缘动荡继续推升全球能源通胀甚至滞胀预期,与其高相关的化工、石油石化、油运、新能源与储能、有供给侧逻辑的国内顺周期等会从情绪面受益,其中国内顺周期基本面仍偏弱,行情长度和科技行情持续性和宏观、行业数据变化相关,此类标的和高景气方向如一些电新细分方向、部分机械如内燃机在当前交易背景下优势凸显)。
科技(催化仍然不断,但能源危机叙事如持续将继续承压,边际催化与业绩更为重要,关注业绩支撑的CPO、催化密集国产算力和航天、电力基建相关的电力设备、内燃机等,仍会有交易型机会,有超跌机会积极布局)。
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(1)、主要指数情况:上周A股主要指数均下跌,量能边际下降。图1:主要指数涨跌幅(资料来源:wind,统计区间:2026/03/30-2026/04/03)
(2)、申万一级行业情况图2:各申万一级行业涨跌幅(资料来源:wind,统计区间:2026/03/30-2026/04/03)宏观事件与数据一、美国3月新增非农就业17.8万,预期6.5万。过去2个月合计下修 0.7 万。教育保健服务(+9.1万,前值-4.2万)、休闲酒店(+4.4 万,前值-1.1 万)是主要增长行业,究其原因,罢工结束贡献约3.1万的就业增长,主要影响医疗保健行业,属临时性因素。市场对超预期的非农有所反应但不剧烈。注意力仍被油价吸引。3月美以伊战争刚刚开始,高油价对美国的影响还未体现。高油价持续时间越长,中长期通胀预期越上行,则美联储越无法降息。图3:美国非农时薪增速保持平稳3.市场展望
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