文|晓锋 来源|博望财经 厮杀、内卷、竞争．．．．．这些词语几年前没人想到会被用于国产大模型身上。 但在今天，该来了都来了。 2026年5月的中国AI圈，没有任何一件事能比两笔融资更让人血脉偾张。 近几日，市场传出DeepSeek正在推进500亿元人民币的首轮融资，投后估值直指3500亿元 。在此之前，月之暗面传出或拿到20亿美元（约140亿人民币）的一大笔钱，估值突破200亿美元，约1400亿人民币。 这自然已经不能简单的资本游戏来比喻了，中国大模型未来格局的生死之战开始到了。 从2023年的“百模大战“到今天的“双雄对决“，行业只用了三年时间就走完了互联网十年的路。时下市场正在见证一个残酷的事实：大模型的竞争开始告别过去技术的单打独斗，成了一场关于耐心、资本和商业化的三重马拉松。 一旦技术差距逐渐缩小，当用户增长遇到瓶颈，最终能活下来的，一定是那些能把技术转化为真金白银的公司。 月暗与DeepSeek之争，技术秀场走向了资本肉搏 月之暗面与DeepSeek属于友商，也属于竞争者。 竞争往往具有残酷的一面，这是一场典型的互联网式逆袭与反逆袭。故事的上半场，DeepSeek在去年春节期间黑马之姿横空出世，用极致的性价比和硬核的技术能力，硬生生从巨头的夹缝中杀出一条血路；故事的下半场，曾经有些承压月之暗面，凭借着密集的融资和精准的产品定位，上演了一场漂亮的绝地反击。 此前DeepSeek最新发布的DeepSeek-V4-Pro模型API开启2.5折价格特惠，输入（缓存命中）价格为0.25元/百万Token，输入（缓存未命中）价格为3元/百万Token，输出价格为6元/百万Token，优惠期截至5月5日。而据Open Router数据显示，最新推出的海外知名AI大模型GPT-5.5 Pro加权平均输入价格为30美元/百万Token，输出价格为180美元/百万Token，从输入价格就和DeepSeek V4 Pro相差超700倍。如此看来，以性价比和成本控制能力著称的DeepSeek，随时都掌握着优势牌。 需要指出的是，DeepSeek没有任何大厂的流量加持。它完全依靠口碑传播，在没有大规模投流的情况下，硬生生挤进了第一梯队。 业内能“技术驱动增长“的模式，足以让整个行业为之震撼。 而月之暗面，处于承压时刻。虽然Kimi凭借超长文本处理能力积累了一批忠实用户，但在DeepSeek的价格攻势和行业内卷下，用户增长与市场份额面临着新挑战。 不过资本对这家公司仍有不少期待。 天眼查数据显示，从1月到2月，月之暗面密集完成了三轮融资，金额分别为5亿美元、7亿美元和7亿美元，算上这一轮，月之暗面半年内累计融资超过39亿美元，总融资额突破376亿元人民币，成为国内大模型创业公司中累计融资最多的企业 。 手握这些现金的月之暗面，也在模型层面立刻发起了反击。4月20日，它发布并开源了Kimi K2.6模型——1T参数MoE架构，32B激活，可连续编码13小时，Agent可持续自主运行5天 。在多项全球权威基准测试中，K2.6的表现与GPT-5.4持平甚至反超，一举夺回了开源模型全球第一的位置。仅仅四天后，DeepSeek不甘示弱，发布了V4系列模型，与Kimi一起包揽了全球权威开源模型榜单的前两名。这场技术与资本的双重较量，已经进入了白热化阶段，它们就像两个势均力敌的拳击手，在擂台上你来我往，每一拳都打在对方的要害上。 本质上这场竞赛已经超越了技术本身。它是两种商业模式的对决：DeepSeek走的是“开源+性价比价“的普惠路线，试图通过规模效应降低成本。 月之暗面在“长文本+企业服务“的差异化路线上颇有特色，试图通过高价值客户实现盈利。 这两条路线没有绝对的对错，只有谁能更快地跑通商业闭环。而现在，它们都站在了同一条起跑线上，等待着市场的最终裁决。 大模型的三个阶段耐心赛，参数竞赛变为盈利决战 如果我们把大模型的发展历程比作一场马拉松，那么它可以清晰地分为三个阶段。第一阶段是技术和参数的竞争，谁的模型更大、能力更强，谁就能吸引用户和资本；第二阶段是用户和流量的竞争，谁能获得更多的月活用户，谁就能占据市场主导地位；第三阶段是商业化和盈利能力的竞争，谁能赚到钱，谁才能活到最后。 国内行业现在正处于第二阶段向第三阶段过渡的关键时期。 第一阶段的战争，在2025年底就已经基本结束了。从2023年开始，各大厂商疯狂堆参数、砸算力，从百亿参数到千亿参数，再到万亿参数，参数规模的竞赛愈演愈烈。然而，随着MoE架构的普及和推理成本的下降，单纯的参数规模已经不再是核心竞争力。 不少产品的推理成本正以每半年接近10倍的速度下降，能力已经超过两年前最大的闭源模型 。 这意味着，技术门槛正在快速降低。当玩家的模型能力都差不多的时候，竞争的焦点自然就转移到了用户身上。于是，我们看到了2026年春节期间那场惨烈的“红包大战“。字节跳动、阿里巴巴、腾讯等巨头纷纷砸下数十亿资金，通过红包、会员等方式疯狂拉新。 QuestMobile数据显示，2026年一季度，AI原生App月活用户规模达到4.4亿，单季度新增了1.3亿用户。用户争夺战，让行业格局发生了巨大变化。拥有流量优势的大厂迅速拉开了与创业公司的差距。豆包月活达到3亿多，占据了绝对的领先地位。 而通义千问依托淘宝、支付宝等生态，月活也十分领先。至于DeepSeek和月之暗面这两家创业公司，虽然没有大厂的流量加持，但凭借着出色的产品体验，依然守住了自己的阵地。然而，用户增长的红利正在快速消退。几乎所有网民都用过至少一款AI产品之后，拉新成本会越来越高，留存会越来越难。这时候，第三阶段的战争——商业化决战，就不可避免地到来了。 回过头来看，事实上的商业化的号角已经吹响。 月之暗面的ARR（年度经常性收入）从2026年3月初的1亿美元，短短一个月就增长到了超过2亿美元。DeepSeek的API调用量占也在持续提升。科大讯飞更是在2025年实现了8.39亿元的归母净利润，成为几家头部大模型公司中鲜有盈利的企业 。 不难判断，大模型已经从“烧钱换增长“的阶段，进入了“赚钱求生存“的阶段。资本不再盲目追捧那些只有技术没有收入的公司，而是更加看重企业的盈利能力和现金流。那些不能在未来1-2年内实现盈利的公司，将会被市场无情地淘汰。 大模型的竞争，目前进入到耐心赛阶段。它考验的不是谁跑得更快，而是谁跑得更久。第一阶段拼的是技术实力，第二阶段拼的是运营能力，第三阶段拼的是商业智慧。只有顺利通过这三个阶段的考验，才能成为最终的赢家。而现在，我们正站在第二阶段和第三阶段的十字路口，每一个选择都将决定未来的命运。 既生瑜何生亮，大模型的终局会重演移动互联网吗？ “既生瑜，何生亮“，这是很多人看到月之暗面和DeepSeek激烈竞争时的第一反应。它们都是中国大模型创业公司的佼佼者，都拥有顶尖的技术团队和雄厚的资本支持，都在各自的领域做到了极致。然而，历史的经验告诉我们，在互联网行业，很少有两个势均力敌的对手能够长期共存。 移动互联网时代的故事，我们都耳熟能详。千团大战最后只剩下美团和饿了么，网约车大战最后只剩下滴滴和高德，短视频大战最后只剩下抖音和快手。每一个赛道，最终都会形成“一超多强“或者“双雄并立“的格局。那么，大模型行业会重演这样的历史吗？ 答案是：会，但又不完全会。 说它会，是因为大模型行业同样具有极强的规模效应和网络效应。模型训练的成本是固定的，用户越多，分摊到每个用户身上的成本就越低；同时，用户越多，产生的数据就越多，模型就会变得越智能，从而吸引更多的用户。这种正反馈循环，会导致强者愈强，弱者愈弱。 “只有大厂能够烧超大模型“，大模型行业的集中度会非常高，最终能活下来的公司可能只有几家。 说它不完全会，是因为大模型行业的生态比移动互联网更加复杂。移动互联网时代，每个赛道的商业模式都比较单一，要么是广告，要么是电商，要么是佣金。而大模型行业，既有面向C端的聊天机器人，也有面向B端的API服务，还有面向特定行业的垂直解决方案。不同的商业模式，对应着不同的客户群体和竞争壁垒。 这意味着，即使是在头部公司之外，依然有很多细分市场的机会。比如，专注于医疗大模型的公司、专注于法律大模型的公司、专注于金融大模型的公司，都有可能在自己的领域里活得很好。它们不需要和DeepSeek、月之暗面正面竞争，只需要把自己的垂直领域做深做透，就能获得足够的生存空间。 不是大厂的最终命运会是什么样的呢？有三种可能：第一种是“双雄并立“，它们各自占据不同的市场份额，长期共存；第二种是“一家独大“，其中一家通过技术突破或者资本运作，彻底击败另一家；第三种是“被收购“，它们最终被字节、阿里、腾讯这样的大厂收购，成为巨头生态的一部分。 无论哪种结局，有一点是确定的：这场战争不会很快结束。大模型的商业化才刚刚开始，未来还有很长的路要走。对于月之暗面和DeepSeek来说，现在最重要的不是打败对方，而是尽快跑通自己的商业模式，实现自我造血。只有这样，才能在接下来的寒冬中生存下来。 历史总是惊人的相似，但从来不会简单地重复。移动互联网时代的终局，不会完全照搬到大模型时代。但有一条规律是永恒不变的：商业的本质是价值创造。 模型正在以前所未有的速度改变着我们的生活和工作方式。它就像20年前的互联网，10年前的移动互联网，正在创造着无数的机会和可能。但同时，它也充满了残酷和不确定性。
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