五一节后，国内尿素价格持续回落，本周一继续下探，价格逼近1900一线，日内最大跌幅超2%。尽管霍尔木兹海峡断航的影响仍在继续，但随着美伊停火谈判的推进，国际尿素价格上涨节奏放缓，对国内尿素价格提振力度减弱。短期出口仍是市场博弈的核心变量，但目前尚未有官方政策公布。此外，短期出口松动的可能性偏低，后续出口放开，也大概率建立在国内供应充足、需求用量有保障、价格稳定或回落至相对低位等前提条件下。短期尿素价格或仍存走弱可能。
基本面来看，假期之后尿素供应水平高位波动，行业日产量整体维持22万吨以上水平。截至上周五，尿素行业日产量22.05万吨，较假期前最后一天22.36万吨下降1.39%。后续虽有装置短停及故障可能，但22万吨以上日产或将成业内常态。需求方面，上周下游复合肥行业开工较节前下滑4.77个百分点，压缩尿素需求。5-6月华北、东北大田作物种植仍将对需求产生强劲支撑，但目前基层农业备肥多已完成，后续尿素采购节奏及力度或有反复。因此，五一假期后尿素市场呈现日产高、库存增、需求弱等边际变化，基本面阶段性转弱，期、现市场情绪同步回落。短期或仍将延续偏弱状态，后续在需求、出口及国际市场等因素扰动下走势或有反复。关注国内需求力度、出口政策动态、国际市场化肥价格走势。
资料来源：Wind、光大期货研究所
撰稿：史玥明
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