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美国3月CPI同比上涨3.3%,为2024年6月以来最高水平。环比则上涨0.9%,为2022年7月以来最大涨幅。3月能源价格环比上涨10.9%,为2005年9月以来最大单月涨幅。其中,汽油价格上涨21.2%,为1967年以来最大月度涨幅,对当月CPI涨幅贡献接近四分之三。
在距离美国总统特朗普所谓“最后期限”不到一个半小时之际,美伊双方均表示接受巴基斯坦提出的停火提议,同意在未来两周内暂停军事行动。以色列国防军也宣布暂停打击伊朗。不过,特朗普和以色列方面均表示,停火不包括黎巴嫩。以色列军方还对黎巴嫩真主党发动本轮冲突以来最大规模空袭。伊朗知情人士称,若黎巴嫩持续遭袭,伊朗将考虑退出停火协议,同时伊朗正在敲定对以色列军事目标实施“威慑行动”的计划。
美国总统特朗普在社交媒体发文称,任何向伊朗提供军事武器的国家,其向美国销售的所有商品将被立即加征50%的关税,即刻生效且没有例外或豁免。
知情人士称,美国和伊朗在巴基斯坦首都伊斯兰堡举行的谈判中,双方代表就霍尔木兹海峡的控制权议题相持不下,这一海峡能否重开成为胶着点。其中一名知情人士表示,伊方拒绝接受美方所提“共同管控”霍尔木兹海峡的方案,坚持要求保留对这条关键水道的控制权,称有权向过往船只收取“通行费”。市场表现回顾期货市场数据来源:Wind,中加基金.时间截至2026年4月3日期货涨跌幅以结算价作为计算标准。
期货价格方面,上周各类期货价格有所分化,其中伦铜涨幅最大,石油跌幅最大。ICE布油收于94.26美元,跌13.55%,COMEX黄金收于4771美元,涨1.95%。
上周美元指数下行149.46BP,中东局势降温使得美元大幅回落。在此背景下人民币上周升值617个基点,日元升值36.85个基点。股票市场数据来源:Wind,中加基金.时间截至2026年4月3日
A股表现来看,上周主要板块有所上行,其中创业板涨9.50%,涨幅最大;上证50涨2.44%,涨幅最小。中东达成暂时停火协议背景下A股有所回升。偏股基金指数涨5.09%.数据来源:Wind,中加基金.时间截至2026年4月3日
港股方面,恒生指数涨3.09%,恒生科技指数涨3.87%。中东局势缓和带动全球风险偏好回升,在此背景下港股有所上行。数据来源:Wind,中加基金.时间截至2026年4月3日
美股方面上周有所上行,三大指数中纳斯达克涨4.68%,表现最好;道琼斯涨3.04%,表现最差。中东冲突缓和使得美股有所回升。后续从周末的谈判进展来看,双方核心诉求难以达成一致,后续局势可能会出现一定的反复,关注欧美经济体在高利率环境下如何平衡经济与通胀。债券市场 数据来源:Wind,中加基金.时间截至2026年4月3日分位数为过去5年分位数。
债券市场方面,上周信用债整体有所下行,其中5YAA+、AA及AA-均下行5BP,下行幅度最大。利率债则出现了一定的震荡,其中10Y国开债下行3BP,下行幅度最大。一方面,3月CPI数据低于预期叠加油价走弱推动利率下行,同时风险偏好回升推动利率上行,在此背景下债市整体震荡下行。往后看,国内反内卷政策及中东局势升温近期明显推升通胀预期,后续关注通胀回升的持续时间及力度。数据来源:Wind,中加基金.时间截至2026年4月3日
美债方面,上周利率大体下行,其中3Y下行8BP,下行幅度最大。中东局势缓和带动油价降温背景下美债利率有所下行。后续关注高利率环境叠加国际政治扰动下美国经济能否平稳落地。资产配置观点4.1.国内通胀低于预期,美国CPI大幅回升
上周,国内发布3月通胀数据,其中CPI由2月的1.3%回落至1%,显示春节效应结束后国内商品价格有所回落,油价大幅上涨并未对国内通胀形成剧烈冲击,后续关注上游涨价对下游的传导情况。往后看,扩大内需仍是政策发力方向,同时产业链优势带来的出口稳定性对经济增速能够形成一定支撑,海外不确定性较大背景下经济基本面预计将出现一定的震荡回升。海外方面,美国3月在油价大幅上涨背景下出现了较大幅度的回升,CPI由2月的2.4%大幅回升至3.3%,后续预计中东局势仍将反复,油价仍将维持高位震荡,关注核心CPI的上