研究报告
The research report
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高盛推出可对冲A股风险衍生品
作者:李博、胡玉玮

英国《金融时报》2月17日报道,高盛近日与数据公司Quant Insight合作推出了一款可间接对冲中国A股风险的衍生品工具。该工具的核心是由40只美股构成的一篮子股票,这些股票都有中国敞口,并能密切反映沪深300指数[ 沪深300指数由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只股票组成,综合反映中国A股市场上市股票价格的整体表现,是最具有代表性的大盘指数之一,也是应用较广的投资业绩评价标准。]的表现。据悉,高盛目前已将这一篮子股票添加到证券部门为机构客户打造的在线平台Marquee中,并可基于此提供总收益互换等衍生品交易。通过40只与沪深300成分股表现密切相关的美股,以衍生品交易的形式间接对冲A股投资风险。该产品有两大特点:一是克服监管障碍。一直以来,受制于中国股市的规则限制和监管的谨慎态度,境外投资者普遍认为A股做空工具不足,导致难以管理和对冲投资风险;二是交易成本便宜。与在A股直接融券卖空近10%的年化交易成本相比,此种方式的成本约2%。